מערכות שער קבועות היו שכיחות במחצית הראשונה של המאה ה -20. הם העדיפו מאוד את הממשלות, שכן הם האמינו בטעות כי הם מציעים שלושה יתרונות מרכזיים. ראשית, הם יפחיתו את הסיכון לתנועות הון ספקולטיביות העלולות לערער את הכלכלה. שנית, הם יציגו משמעת רבה יותר במדיניות הפנים כדי למנוע אינפלציה. שלישית, הם יסיר את הסיכון בשער החליפין ולכן לקדם את הסחר הבינלאומי.
תנועות הון ספקולטיביות
הוא חשב כי ספקולציות יהיה בהכרח ליצור תנודתיות בלתי יציבה לערער את שער החליפין גמישה, או צף חופשי. זה יהיה מזיק לכלכלות קטנות שהסתמכו על רמה גבוהה של סחר בינלאומי.
מדיניות כלכלית ממושמעת יותר
במערכת חליפין קבועה, האינפלציה הגבוהה במדינה גורמת לרוכשים בחו"ל לשלם מחיר גבוה יותר עבור היצוא של המדינה. זה גם עושה את היבוא של המדינה במגזר מתחרה פחות תחרותי. הייצוא נחלש והיבוא מתחזק.הלחצים התאומים הללו מחריפים את מאזן התשלומים כאשר הכלכלה הופכת פחות תחרותית יחסית למדינות זרות, מה שמוביל לאבטלה. כוחות אלה, כך סברו, ילחצו על הממשלות ליישם מדיניות אנטי-אינפלציונית.
אין סיכון שער חליפין
שער חליפין קבוע מסיר את הסיכון לשינויים בשער החליפין. זה היה חשב היעדר סיכון זה היה לטובת הסחר הבינלאומי ותזרימי הון.
הערכה מחדש לאחר המלחמה
במהלך העשורים שלאחר מלחמת העולם השנייה, היתרונות של שערי חליפין קבועים הוכיחו פחות חזקים ממה שהונח קודם לכן. יתר על כן, התפתחויות תיאורטיות שונות התווכחו על צפיפות חופשית, ולא על שערי חליפין קבועים או מנוהלים, והדגישו טוב יותר את החסרונות הבאים של שער חליפין קבוע.
אין התאמה אוטומטית למאזן התשלומים
שער חליפין קבוע אינו מתקן באופן אוטומטי איזון של איזון בתשלומים. מערכת קבועה מאלצת את הממשלה לתקן את חוסר האיזון על ידי העלאת הריבית והורדת הביקושים המקומיים. זה מגביל את המדיניות הכלכלית המקומית מהתמקדות באבטלה ובאינפלציה. לעומת זאת, שער חליפין צף משחרר את המדיניות המקומית ומפחית באופן אוטומטי את המטבע כדי לתקן את חוסר האיזון החיצוני.
דרישת יתרות מטבע החוץ הגדולות
שער חליפין קבוע דורש מהממשלה לשמור על ערך משמעותי כעתודות מטבע חוץ. לעתודות אלו יש עלות הזדמנות בצורה של תשואה פיננסית קודמת.
יציבות בלתי נמנעת
תעריפים קבועים אינם מקיימים באופן אוטומטי הרמוניה בין מדיניות כלכלית מקומית שונה מזו של מדינות. לדוגמה, מדינות אינפלציה גבוהות יהיו בלתי תחרותיות לעומת מדינות אינפלציה נמוכות. זה יוצר ספקולציה של פיחות חד פעמי, מה שהופך את הלחץ על הממשלה פיחות.
