ההפרש העיקרי בין שער חליפין קבוע לצף הוא הגורם הבסיסי המשפיע על שווי המטבע. שער חליפין קבוע הוא מטבע שבו מוחזק מטבע בשווי של סחורה או מטבע אחר. שער חליפין צף הוא שער שבו מותר לצוף ערך על בסיס היצע וביקוש של המוצרים והשירותים שבוצעו.
בסיס היסטורי של שערי חליפין
לפני 1971, רוב המטבעות היו קבועים. הדולר האמריקני הוחזק בתקן הזהב. הכוונה היתה להצמיד את ערך הדולר למשהו בעל ערך ממשי, כגון זהב. שערי חליפין קבועים סיפקו עוגן מוניטרי והפחיתו את הסיכון לעסקאות בינלאומיות. הדבר מנע מהערך של אחד המטבעות להשתנות בין מועד הסכמת העסקה לבין מועד השלמת העסקה. כיום, רוב המטבעות מבוססים על שער החליפין הצף.
שער חליפין קבוע: חוזקות וחולשות
שער חליפין קבוע יכול להיות מועיל עבור חלק מהמדינות. זה מקטין את קצב האינפלציה ומקטין את הסיכון בעסקאות בינלאומיות. בנוסף, מדינות מתפתחות בעלות שווי שוק עדין אינן כפופות לשערי חליפין תנודתיים העלולים להרוס כלכלה עדינה. עם זאת, הפעילות הכלכלית תלויה בשער החליפין. משמעות הדבר היא כי הפעילות הכלכלית מתקיימת לפי שוויו של המטבע, ולכן יש פחות תמריץ לחדשנות בשער חליפין קבוע כדי להוסיף ערך על ידי הצעת מוצרים ושירותים לצמיחת המשק.
שער חליפין צף: חוזקות וחולשות
זוהי הסכמה כללית בקרב כלכלנים במדינות מפותחות כי המטבעות העיקריים, כולל הדולר, האירו והין, צריכים להיות מבוססים על שער חליפין נייד. לפי משרד האוצר של ארה"ב, שלושת המטבעות הללו מהווים 42% מהפעילות הכלכלית העולמית. בגלל שהם מייצגים כמעט מחצית מכלל הפעילות הגלובלית, הם אינם כפופים לתנודתיות המטבעות ממשקים קטנים יותר. לכן, כלכלות גדולות עומדות בפני השונות של הסיכון בעסקאות בינלאומיות. כלכלות אלה גדלות בקצב שנקבע על ידי היצע וביקוש של סחורות ושירותים. לכן, צמיחה זו מטפטף למטה ומביא צמיחה כלכלית עבור מדינות קטנות יותר.
מתי לאמץ צף שער החליפין
אימוץ שער חליפין גמיש דורש כלכלה איתנה עם בדיקות ואיזונים המונעים שחיתות פיסקלית. המדיניות המוניטרית והפיננסית צריכה להיות נוכחת, הנשלטת על ידי בנק מרכזי המנטר את האינפלציה והאבטלה. ניתן לנקוט צעדים כדי להסדיר את גורמי הייצור, כך שכאשר יש לחץ כלפי מטה על המטבע, כוחות חיצוניים - כגון שיעורי ריבית, קנייה ומכירה של ניירות ערך ממשלתיים, ותקנות בנקאיות - יכולים לספוג חלק מההשפעות של המטבע הפוחת בטווח הקצר.
