מיזוג מתוכנן היטב יכול להציע סינרגיה תפעולית, יתרון תחרותי או חסכון בעלויות לארגון שלאחר המיזוג. מצד שני, מיזוגים unstrategic לעתים קרובות לא ליצור רווח כלכלי אמיתי עבור החברה. מנהלים פיננסיים יכולים להשתמש במשחק המגף כדי ליצור מראה שקר של רווח כלכלי ממיזוג. עם זאת, אפקט המגף בדרך כלל מתברר לאחר כמה שנים.
משחק האתחול
משחק המגף מתייחס למיזוג שאין לו הטבות כלכליות לחברה. למרות העובדה כי המיזוגים האלה אין תועלת כלכלית, מיזוג משחק המיזוג עדיין יכול לייצר רווחים מוגדלים למניה. מומחים פיננסיים טוענים כי "אפקט המגף" מתרחש כאשר הרווח למניה עולה כאשר אין רווח אמיתי שנוצר על ידי המיזוג, ואת הערך המשולב של שתי החברות שווה לסכום של ערכים נפרדים.
איך זה עובד
משחק המגף יכול לייצר רווחים מוגדלים למניה למרות שום תועלת כלכלית בגלל חילופי המניות מעורב במיזוג. לדוגמה, לשקול שתי חברות עם 100 מניות שיש להם את אותו יחס רווח למניה. אם אין החלפת מניות, היחס נשאר זהה. עם זאת, אם החברה הרוכשת רוכש את חברת היעד באמצעות המניות, יהיו פחות מניות בשילוב לאחר המיזוג. מאחר שהרווחים נשארים זהים, אך יש פחות מניות, היחס לרווח למניה גדל בצורה חיובית.
אפקט שוק
אם מנהלים פיננסיים לשחק את הקלפים הנכון, אתחול המשחק יכול להגדיל את מחיר המניה החברה postmerger. משקיעים שאינם מתבוננים בקפידה במעשי החברה עשויים שלא להבין מדוע הרווח למניה גדל. במקום לזהות עלייה מלאכותית, המשקיעים עשויים להאמין שהרווח למניה גדל בגלל צמיחה ריאלית ורווח שנוצר בעקבות המיזוג. זה בתורו מגדיל את הערך של המניות שלאחר המיזוג.
השנים הבאות
חברות שמשחקות את המשחק bootstrap עשוי garner דחיפה זמנית במחיר המניה. עם זאת, אפקט המגף בדרך כלל מתברר בשנים הבאות. כדי לשמור על יחס הרווח למניה ברמה גבוהה באופן מלאכותי, החברה תצטרך להמשיך ולהתרחב על ידי מיזוג באותו קצב. לאחר שהחברה תפסיק את המיזוגים וההרחבות, הרווח למניה יקטן ואת מחיר המניה יחד איתו.
