כיצד לחשב את ייחוס הביצועים

ייחוס הביצועים מיועד לזהות ולכמת את מקורות התשואות השונים באופן מהותי מהמדד הנבחר. ייחוס ביצועים ברמת מנהל ההשקעות נקרא ייחוס ביצועים מיקרו. יש לה שלושה מרכיבים, כולל הקצאת מגזר טהור, אינטראקציה של הקצאה או בחירה, ובחירת המגזר. בהתייחס למגזר הטהור, מיוחסת הביצוע להיקף משקל שונה לכל ענף בתיק ביחס לסמן. תשואת האינטראקציה של ההקצאה או הבחירה מראה את ההשפעה המשותפת של בחירת המגזרים וניירות הערך. במסגרת ההקצאה בתוך המגזר מעריכים את השפעת החלטות בחירת הביטחון בלבד.

אתר את משקלי הסקטור של הסקטור, משקלות הסקטור של הסמן, תשואת המדד של הסקטור, התשואה הכוללת על המדד, התשואה על התיק ותשואת התיק של המגזר מדוח ביצוע שנתי שפורסם על ידי מנהל המשרד.

הפחת את משקלו של כל ענף בתיק משקלו של אותו סקטור בסמן. הכפל את ההפרש המתקבל בהפרש התשואות בין תשואת הסמן של הסקטור לבין התשואה על הסמן של התיק.

הוסף את כל ההקצאות הענפיות הנאמדות בשלב 1 כדי לקבל את האומדן המצטבר של הקצאת המגזר הטהור.

הפחת את משקלו של כל ענף בתיק משקלו של אותו סקטור בסמן. הכפל את ההפרש המתקבל בהפרש התשואות בין תשואת התיק של המגזר לבין תשואת הסמן של הסקטור.

הוסף את כל ההקצאות של ההקצאה או האינטראקציה שנבחרו בשלב 3 כדי לקבל את האומדן המצטבר עבור החזרות של הקצאת הקצאות.

הכפל את משקלו של הסקטור על פי ההפרש בתוצר התשואה של המגזר לבין תשואת הסמן של הסקטור.

הוסף את כל האומדנים המתקבלים בשלב 5 כדי לקבל את האומדן המצטבר לבחירה בתוך המגזר.

הוסף את כל מרכיבי ייחוס הביצועים המשוערים בשלב 2, 4 ו -6 כדי לקבל את ההחזר המוסף.

טיפים

• לפני חישוב ייחוס הביצועים, הקפד לחשב את תשואת התיק של כל מגזר, את תשואת הסמן על כל מגזר ואת התשואה על המדד של התיק. לקבלת רשומות ביצועים וחזרה, עיין בחלוקה ובניתוח המוצגים בדוחות התקופתיים של הקרנות.

אזהרה

התקרב לבעיה על פי השלבים שצוינו כדי להימנע מטעויות חישוב. להעריך באופן ביקורתי את ההחזר ביצועים שמוצג בדוחות הכספיים כדי לוודא שהם לא היו מניפולציה בכל דרך שהיא.