התשואה להון - או ה - ROE לזמן קצר - מודדת את הכנסות החברה ביחס להון העצמי. ככל שהתשואה על ההון גבוהה יותר, כך הרווח הנקי יותר של החברה מייצר ביחס לרמות ההון. אם רמות ההון ירדו בצורה דרסטית במהלך השנה, החברה עשויה לבחור לחשב תשואה על ההון הממוצע ולא על התשואה הסטנדרטית על ההון העצמי.
תשואה להון העצמי
יחס התשואה להון מודד כמה רווח מרוויחה החברה ביחס להיקף ההון העצמי שלה. המשקיעים רואים תשואה על ההון בעת קבלת החלטות השקעה, כי זה עוזר להם להבין כמה רווח נקי יותר החברה תייצר עבור כל דולר נוסף של הון זה מקבל.
התשואה להון היא יחס הרווחיות, כמו גם היחס בין התשואה על הנכסים לבין הרווח התפעולי. יחסי הרווחיות בוחנים את ההכנסה שמרוויחה החברה ביחס לגורמים שונים, כגון הון, נכסים ומכירות.
חישוב התשואה על ההון
התשואה של החברה על ההון היא הרווח הנקי שלה מחולק ההון העצמי. הכנסה נטו שווה להכנסה בניכוי הוצאות. ההון העצמי של המניות הוא סכום המניות הרגילות, ההון הנפרע והעודפים. לדוגמה, לחברה עם רווח נקי של 4,000 $ והון של 10,000 $ יש תשואה על ההון של 0.4: עבור כל דולר של הון העצמי של החברה, היא מרוויחה 40 סנט של הכנסה נטו.
תשואה על ההון הממוצע
אם ההון העצמי של בעלי המניות השתנה באופן דרסטי במהלך השנה, חברות רבות מחזרות תשואה על ההון העצמי הממוצע של המניות במקום התשואה על ההון. לדוגמה, אם ההון העצמי היה נמוך מאוד עבור 11 החודשים הראשונים של השנה והחברה קיבלה כמות גדולה של הון בחודש דצמבר, התשואה על ההון העצמי נורמלי היה להטות באופן מלאכותי נמוך.
הון עצמי ממוצע שווה לרווח נקי מחולק בהון שנתי ממוצע. חברה צריכה להשתמש בהון התחלתי וסיום הון עצמי לחישוב ההון השנתי הממוצע. לדוגמה, נניח כי באותה חברה היה הון עצמי של 5,000 דולר בתחילת השנה והון של 10,000 דולר בסוף השנה. ההון הממוצע הוא 15,000 $ מחולק לשני, או $ 7,500. עם רווח נקי של 4,000 $, התשואה על ההון העצמי הממוצע יהיה 4,000 $ מחולק $ 7,500, או 0.533.
ניתוח היחס
בדרך כלל, תשואה גבוהה על ההון היא טובה יותר נמוכה. זה מצביע על כך לבעלי המניות שהחברה מעבירה חליפין במזומן מהון עצמי לשימוש טוב והכנסות נוספות. עם זאת, תשואה נמוכה על ההון לא תמיד אומר כי החברה פועלת רע. לדוגמה, אומרים חברה קיבל רק כמות גדולה של הון ומשמש אותו לקנות ציוד לייצר מוצרים נוספים. עד שהציוד פועל במלואו, התשואה על ההון עשויה להיראות נמוכה. מסיבה זו, עדיף לבחון מגוון של יחסים לאורך תקופה ארוכה למדידת ביצועי החברה.
