תאגידים מוצלחים רבים לעתים קרובות הופכים מטרות עבור חברות גדולות. ישויות גדולות אלו עשויות להציע מיזוג עם החברה הקטנה יותר, או לרכושן באמצעות רכישת מניותיה. כאשר חברה אחת מנסה לרכוש שליטה במניות אחרות באמצעות רכישת מניות, הגוף הרוכש מעורב "השתלטות".
מהי השתלטות ידידותית?
"השתלטות ידידותית", המכונה גם "רכישה", מתרחשת כאשר החברה הרוכשת מודיעה לדירקטוריון החברה כי בכוונתה לרכוש את השליטה. לאחר מכן הצביע הדירקטוריון על הצעת הרכישה. אם מועצת המנהלים סבורה כי רכישת המניות תועיל לבעלי המניות הנוכחיים, הם יצביעו בעד המכירה. לאחר מכן החברה הרוכשת שולטת על פעילות חברת המטרה והיא רשאית או לא לבחור לשמור על דירקטוריון החברה.
מהו השתלטות עוינת?
"השתלטות עוינת" מתרחש כאשר מועצת המנהלים של חברת המטרה מצביעה על מכירת המניות לחברה הרוכשת. סוכני החברה הרוכשת מנסים לרכוש את מניות חברת היעד ממקורות אחרים, להשיג שליטה ולכפות על חברי הדירקטוריון שהצביעו נגד הרכישה. כאשר זה יקרה, החברה הרוכשת תלך באגרסיביות אחרי מניות של חברת המטרה, בעוד הדירקטוריון של היעד מתכונן להילחם על הישרדות.
שיטות השתלטות עוינת
שתי השיטות המשמשות לביצוע השתלטות עוינת הן "הצעת הרכש" ו"קרבת הפרוקסי ". במסגרת "הצעת רכש" מציע הרוכש לרכוש מניות ישירות מבעלי המניות במחיר הנקוב בשוק הפתוח. הפרמיה המונחת על הצעת הרכש מהווה תמריץ לגרום לבעלי המניות למכור לרוכש. ב "מאבק פרוקסי", הרוכש משכנע את בעלי המניות להצביע את הדירקטוריון הנוכחי ולהצביע על אלה אשר מוכנים יותר להצעת הרוכש.
לחימה השתלטות עוינת
תאגיד רשאי לבחור לקנות בחזרה את מניותיו כדי להגן על עצמו מפני השתלטות עוינת. בשיטה זו, המניות הנדרשות להשלמת ההשתלטות יהיו באחזקות חברת היעד, לא בשוק הפתוח. שיטה נוספת היא תוכנית זכויות בעלי המניות, המכונה גם "גלולת רעל", המאפשרת לבעלי המניות לרכוש מניות חברת יעד חדשה בהנחה, אם ישות אחת מחזיקה באחוזים גבוהים של מניות. תוכנית זו מאלצת את הרוכש לנהל משא ומתן ישיר עם מועצת המנהלים של חברת המטרה, במקום לחפש מניות באמצעות בעלי המניות.
סיכום
מונחים כגון "השתלטות עוינת", "גלולת רעל" ו "חברת המטרה" נותנים את הרושם של הישיבות כשדה קרב. בעולם התאגידי, השתלטות עלולה לגרום לאיבוד משרות, מחירי מניות תנודתיים ופגיעה במוניטין של החברה. בעוד שרוב המעורבים בהשתלטות לא צריכים לדאוג לגבי צלקות פיזיות, הפצעים מסביבה לוחמתית כזו יכולים להשפיע על חייהם של אלה המעורבים במשך שנים רבות.
