מחזיקי אגרות החוב ובעלי המניות מייצגים שתי סיעות של מבנה ההון של החברה עם אינטרסים מנוגדים. מחזיקי אגרות החוב הם הנושים של החברה ומקבלים תמורה ראשונה על נכסי החברה בפירוק חברות. בעלי המניות מקבלים תמורה אחרונה בפירוק חברות, לעתים קרובות לא מקבלים דבר עבור המניות שלהם. עם זאת, בעל המניות יש הגבלה בלתי מוגבלת על ההשקעה שלו. אם פרויקט מסוכן מתברר רווחי, רק בעלי המניות מרוויחים. עם זאת, מחזיקי האג"ח רוצים להימנע מסיכון. קביעת אמות מידה לחובות היא אחת הדרכים לצמצם את הקונפליקטים בין מחזיקי איגרות החוב לבין בעלי המניות המשותפים לסיכון פיננסי.
פריטים שתצטרך
-
אמות חוב
-
קרן שוקעת
לקיים ישיבת דירקטוריון עם מחזיקי המניות ונציגי בעלי המניות. להחליט אילו חובות חוב ליצור ולשים את העניין להצבעה. באופן כללי, אמות המידה אמורות למנוע מחברה לקחת יותר מדי חובות, ובכך להקטין את הסיכון הפיננסי לחברה, דבר המביא תועלת לבעלי האג"ח ולבעלי המניות.
אמות חוב חוב. אמנת החוב הבסיסית ביותר מגינה על מחזיקי האג"ח השוטפים. זה גם מגן על בעלי המניות, שכן תשלומי הריבית גדול מתכוון פחות הכנסה נטו לבעלי המניות. לדוגמה, אמנה אופיינית עשויה לדרוש מחברה לשמור על יחס חוב-הון ספציפי, יחס חוב-יחס או כיסוי ריבית) רווחים לפני ריבית ומסים, או EBIT, מחולק בהוצאות ריבית (.
יצירת קרן שוקעת המאפשרת לחברה להפחית את רמת החוב שלה כפי שהוסכם על ידי בעלי האג"ח ובעלי המניות על לוח זמנים מוגדר. קרן שוקעת היא כסף להפריש את החבות של החברה. לדוגמה, החברה רשאית לרכוש חלק מאגרות החוב שלה בשוק הפתוח.
טיפים
-
אפשרות נוספת היא להציע לבעלי האג"ח הזדמנות להשתתף בהון החברה, במיוחד אם החברה רווחית ביותר. חברות עם סיכויי צמיחה חזקה נוטים לטובת הנפקת החוב על הנפקת מניות חדשות, כדי למנוע דילול של הון המניות. חברה רשאית להציע אג"ח להמרה המאפשרים לבעל האג"ח להמיר את ריבית החוב שלו למניות החברה. בדרך זו, האג"ח להמרה משמשת כדי להביא את האינטרסים של מחזיקי האג"ח ובעלי המניות.
