מהו הרווח המדולל?

הרווח המדולל למניה של חברה הוא כלי פיננסי חשוב ביותר עבור אנליסטים ומשקיעים. זהו חישוב מציאותי יותר עבור EPS האמיתי של החברה, והוא שימושי יותר בקביעת שווי של מחיר המניה שלה. רק להסתכל על EPS הבסיסי של החברה עלולה לגרום רושם מטעה על הערך של מחיר המניה של החברה.

מה זה מדולל EPS?

חברות באופן קבוע לדווח על הרווח הנקי שלהם ואת הרווח הבסיסי למניה על דוחות הרווח שלהם. רווח בסיסי זה הוא חישוב פשוט שנמצא על ידי חלוקת סך הרווח הנקי על ידי מספר המניות הרגילות הקיימות. עם זאת, EPS הבסיסי יכול להיות מטעה בגלל הרכב של מכשירי חוב של החברה ותוכניות תמריצים לעובדים.

חברות משתמשות במגוון מכשירי חוב וסוגים שונים של מניות למימון פעילותן. חלק ממכשירים פיננסיים אלה הם ניירות ערך המירים הניתנים להמרה למניות של מניות רגילות בתנאים מסוימים. מטרת חישוב הרווח המדולל היא למצוא את ההשפעות האפשריות של ניירות הערך המירים הללו על הרווח הבסיסי למניה.

הרווח המדולל למניה הוא נוסחה פיננסית המשמשת להערכת איכות הרווח של החברה למניה אם מומשו כל ניירות הערך המירים שלה. דוגמאות לניירות ערך המירים הן אופציות למניות, מניות בכורה ניתנות להמרה, כתבי אופציה ואגרות חוב להמרה.

כיצד מחושב רווח מדולל?

רווח למניה בדילול מלא מחושב על ידי לקיחת סך הרווח הנקי, הפחתת דיבידנדים מועדפים וחלוקת המספר הממוצע המשוקלל של מניות רגילות בדילול מלא בדילול מלא.

הנוסחה היא כדלקמן:

רווח מדולל = דיבידנד בכורה נטו) / (ממוצע משוקלל של מספר המניות הקיימות במחזור + המרה של כל בכסף אופציות, כתבי אופציה + כל ניירות הערך המירים האחרים)

בכסף פירושו מחיר המימוש של האופציה נמוך ממחיר השוק הנוכחי. ניירות ערך המירים, שהם בכסף, עשויים לדלל את הרווח למניה אם הם מומרים. ניירות ערך שהם מחוץ לכסף נחשבים נגד דילול שכן הם לא יומרו ולכן לא ישפיעו על מספר המניות הרגילות הקיימות.

מה ההבדל בין EPS למניה בסיסית ומדוללת?

כאשר לחברה יש ניירות ערך המירים במבנה החוב שלה, הרווח למניה בדילול מלא יהיה תמיד נמוך מ - EPS הבסיסי שלה. הבדל משמעותי בין הרווח הבסיסי של החברה לבין הרווח למניה בדילול מלא פירושו כי לחברה ניירות ערך רבים שניתן להמיר למניות של מניות רגילות.

דוגמא

קחו עסק שיש לו הכנסה נטו של 200,000 $ והיה 40,000 מניות של מלאי משותף מצטיינים. הרווח הבסיסי שלה יהיה 5.00 $ למניה: EPS = 200,000 $ / 40,000

עכשיו, נניח שלחברה זו היה נייר ערך הניתן להמרה, אם יומר, יביא ליצירת 5,000 מניות נוספות של מניות רגילות. הרווח המדולל יהיה 4.44 $: 200,000 $ / 45,000

מה המשמעות של EPS מדולל?

הסיבה לחישוב הרווח המדולל היא שה- EPS הבסיסי יכול לייצג את הרווח בפועל למניה שבעל מניות משותף יכול לקבל אם כל ניירות הערך המדללים יומרו.

הרווח המדולל למניה משפיע על יחס מחיר לרווחים של החברה ומדדים אחרים המשמשים ליצירת ערך עבור החברה. לדוגמה, החלת יחס P / E של 15 פעמים ל EPS הבסיסי ומרווח למניה מדוללת מהדוגמה שלעיל.

באמצעות EPS הבסיסי היה פרויקט מחיר המניה של $ 75: $ 5.00 X 15 = 75 $

הרווח המדולל למניה מניב מחיר של 67 דולר: 4.44 $ X 15 = 67 $

ההבדל בשני מחירי המניות הללו עשוי להשפיע על החלטות הקנייה של המשקיעים ועל יכולת ההנהלה לגייס הון חיצוני נוסף.

חישוב הרווח המדולל של חברה הוא תרגיל חשוב כדי לקבוע את הרווחים בפועל של החברה. יש לשקול את הסכום ואת הדילול הפוטנציאלי של ניירות ערך המירים כדי להגיע להערכה ריאלית של מניות החברה.