את שיטת תזרים מזומנים מהוון יש מקום כמעט בכל הכלים האוצר מקצועי. תזרים מזומנים בהנחה מאפשר לך להביע כל השקעה כמספר יחיד, שווה ערך הערך הכספי שלה היום. משקיעים, אנליסטים ומנהלי תאגידים מחילים אותו על כל סוגי ההשקעות: הפרט, כגון מניות או אג"ח; ועסקים, לרבות רכישות והרחבות. על כל היתרונות שהיא מציעה, עם זאת, יש כמה סכנות מוכרות היטב.
איך השיטה עובדת
מבט מהיר על אופן ההיוון שיטת תזרים מזומנים עובד עושה את זה קל יותר להבין את נקודות חזק וחלש. אתה מתחיל על ידי הקרנת תזרים מזומנים אתה מצפה השקעה לייצר עבור כל שנה הולך קדימה. לאחר מכן, אתה מנכה את התזרים המשוער של כל שנה לערך הנוכחי. זה אומר שאתה מבטא את הסכום העתידי "דולר של היום" באמצעות נוסחה היוון. הוסף את כל תזרימי המזומנים של השנה, להפחית כל עלויות מראש, ואתה נשאר עם הערך הנוכחי נטו של ההשקעה - מה ההשקעה שווה דולר של היום.
ערך יחיד
יתרון גדול של מודל תזרים המזומנים המהוון הוא שהוא מקטין את ההשקעה לדמות אחת. אם הערך הנוכחי נטו חיובי, ההשקעה צפויה להיות מכניס; אם זה שלילי, ההשקעה היא לוזר. זה מאפשר החלטות למעלה או למטה על השקעות בודדות. יתר על כן, השיטה מאפשרת לך לבחור בין השקעות שונות באופן משמעותי. פרויקט כל תזרימי המזומנים של ההשקעה, הנחה אותם לערך הנוכחי, להוסיף אותם, ולהשוות אותם. אחד עם הערך הנוכחי הגבוה ביותר נטו היא החלופה הרווחית ביותר.
דיוק ואמינות
מחברת ספרי הלימוד, ג'ונתן ברק ופיטר דה-מרזו, אומרים כי השימוש בתזרים מזומנים מהוון כדי להפחית את ההשקעות לערך הנוכחי נטו הוא "השיטה המדויקת והאמינה ביותר" שיש לבצע החלטות השקעה. בהנחה שהאומדנים הנכנסים לחישובים נכונים פחות או יותר, אין שיטה אחרת שתפקידם לזהות אילו השקעות מניבות ערך מקסימלי.
פגיע לשגיאות האומדן
הערכת תזרים מזומנים מהוונת טובה רק לאומדנים שנכנסים אליה. אם אומדנים אלה פגומים, הערך הנוכחי נטו יהיה מדויק, ואתה יכול לבצע החלטות השקעה גרועה. המודל מציע הזדמנויות רבות לשגיאה. כל תזרימי המזומנים הצפויים הם פשוט: תחזיות. הם אומדנים - ניחושים משכילים. בנוסף, נוסחת ההיוון ששימשה להמרת תזרימי מזומנים אלה לערך נוכחי כוללת אומדן נוסף - שיעור ההיוון, שהוא השיעור שבו אתה מניח שסכום מסוים ישתנה בערך לאורך זמן.
לא "העולם האמיתי" קישור
שיטת תזרים המזומנים המהוונת מייצרת מספר בודד. אבל אתה תהיה חכם לא להסתכל על המספר הזה בבידוד. נניח שאתה מנסה לאמוד את הערך של חברה. אתה יכול להשתמש בשיטת ההיוון תזרים מזומנים לבוא עם ערך עבור החברה. אתה יכול לבדוק כמה מציאותי זה הוא על ידי ביצוע בדיקת מציאות, מסתכל איך הערך נגזר תזרים מזומנים מהוון משווה עם שווי השוק של החברה; כאשר הערך בספרים של החברה כפי שמוצג במאזן; או עם שווי של חברות דומות. Berk ו- DeMarzo מציינים כי בעוד ששלוש מתוך ארבע חברות משתמשות בערך נוכחי נטו בקבלת החלטות השקעה, הן לעיתים קרובות משתמשות בו בשילוב עם שיטות ניתוח אחרות.
