מנהלים מתמודדים עם החלטות רבות על איך להקצות משאבים של החברה. הם חייבים לדעת אם אפשרויות ההוצאות שלהם יניב תשואה מספיק על ההשקעות שלהם. מאחר שההשקעות הללו עשויות להימשך מספר שנים כדי להחזיר את התשואה, הן חייבות גם להסביר את שיעורי הריבית ואת ערך הזמן של הכסף בעת קבלת החלטותיהם. על ידי חישוב שיעור התשואה הפנימי, או IRR, מנהלים אלה יכולים לקבוע אם השקעה מסוימת מספקת את שיעור התשואה הרצוי.
ערך נוכחי נקי
גורם המפתח בקביעת IRR הוא הערך הנוכחי נטו, או NPV. הערך הנוכחי נטו הוא ההפרש בין תזרימי המזומנים העתידיים מהשקעה לבין תזרימי המזומנים השוטפים לאותו השקעה. NPV מודד את ההבדל בין הכסף שהחברה חייבת להשקיע עכשיו כדי לבצע את ההשקעה, ואת הערך ההוון של ההכנסה העתידית של ההשקעה. כאשר ההכנסה העתידית ההיוון תואמת את סכום ההוצאות הנוכחי, ה- NPV הוא אפס. בשלב זה, שיעור ההיוון על ההכנסה העתידית שווה ל- IRR.
חישוב NPV
לדוגמה, מנהל ב- Generic Widgets, Inc, חייב להחליט אם המפעל שלו צריך לשדרג את הציוד שלו. השדרוגים יעלו לחברה 500 אלף דולר. תחזיות ההכנסה שלו מראות שהשדרוג ייתן לחברה 100,000 דולר בהכנסה נוספת בשנה הראשונה, 200 אלף דולר בשנה השנייה ו -300 אלף דולר בשנה השלישית. חישוב NPV ייראה כך:
100,000 / (1 + r) + 200,000 / (1 + r)2 + 300,000 / (1 + r)3 - 500,000 = NPV
כאשר "r" הוא שיעור ההיוון.
חישוב IRR
ה- IRR הוא שיעור הניכיון, אשר בעת חיבורו לנוסחת NPV, נותן NPV של אפס. בדוגמה כללית של Widgets, הנוסחה תיראה כך:
100,000 / (1 + IRR) + 200,000 / (1 + IRR)2 + 300,000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
מנהלים יכולים לנסות לחבר תעריפים שונים כדי להשוות את IRR. לדוגמה, מנהל יכול לחבר 8 אחוזים כמו IRR ולפתור עבור NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
NPV עדיין חיובי, כך המנהל מתחבר ב 8.5 אחוזים:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
NPV הוא שלילי, ולכן IRR חייב להיות בין 8 ל 8.5 אחוזים.
מנהלים יכולים גם להשתמש בפונקציה המחשבון כדי למצוא את IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
עבור השדרוג Generic Widgets, IRR הוא כ - 8.2083 אחוזים.
שימושים עבור IRR
מנהלים מצפים שהשקעותיהם יניבו תשואה מינימלית. מנהלים אלה מעריכים השקעות המבוססות הן על שיעור התשואה הפנימי והן על שיעור התשואה המינימלי הצפוי שלהם. אם ה- IRR נמוך משיעור התשואה הצפוי, ההשקעה אינה ראויה. בדוגמה של Generic Widgets, אם המנהל ציפה שהשדרוג יחזור ב -10% בשלוש השנים הראשונות, ה- IRR של 8.2083% מראה שהשדרוג לא יספק את השיעור הרצוי.
