כיצד לבנות מודל LBO

מודל רכש ממונף הוא מודל הערכה, כי הון פרטי ובנקים להשקעות להשתמש כדי לקבוע מה החברה שווה בעסקה ממונפת. מודל LBO מסייע למשקיע לקבוע כמה חוב מימון חברה יכולה לתמוך בהתחשב בנכסיה ואת פוטנציאל תזרים המזומנים שלה. רכיבי המפתח של מודל LBO הם שלושת הדוחות הכספיים העיקריים (דוח רווח והפסד, דוח תזרים מזומנים ומאזן) וכן הנחות לגבי רמות חוב, תקופות פירעון ושיעורי ריבית. ידע בסיסי של כספים וחשבונאות יהיה מאוד מועיל בבניית מודל LBO.

הזן קווי מתאר של מבנה ההון של החברה בחלק העליון של הדף ב- Microsoft Excel. מבנה ההון יכלול את השורות הבאות: חוב בכיר, חוב מזאנין והון. הזן את הסכומים דולר עבור כל נתח של חוב ולהשתמש הון עצמי כמו תקע, או גשר, כדי לקבל מן סך החוב החוב למחיר הרכישה של החברה. לדוגמה, אם אתם מתכננים לשלם 100 מיליון דולר עבור חברה ולהשתמש 50 מיליון דולר של חוב בכיר ו -25 מיליון דולר של חוב מזאנין, הרכיב ההוני יהיה 25 מיליון דולר.

בניית מתאר של דוח הרווח של החברה עד רווח לפני ריבית, מסים ופחת. סעיפי הרווח העיקריים בדוח רווח והפסד הינם הכנסות, עלות סחורות שנמכרו והוצאות תפעוליות. אתה צריך להזין לפחות שלוש שנים של נתונים היסטוריים עבור דוח הרווח ולאחר מכן להשתמש בנתונים אלה כדי ליצור חמש שנים של תחזיות. לדוגמה, אם ההכנסות של החברה גדלו בקצב שנתי של 10% בשלוש השנים האחרונות, סביר להניח שתקבל צמיחה שנתית של 10% בחמש השנים הקרובות.

הזן שלוש שנים של נתונים היסטוריים למאזן החברה. המאזן צריך להיות תחת דוח רווח והפסד ב- Excel. על המאזן לכלול את כל המרכיבים הרלוונטיים לנכסי החברה, התחייבויותיה והון הבעלים.

חישוב מחזור המלאי, A / P ימים מצטיינים מחזור A / R עבור הנתונים המאזן ההיסטורי, ולהשתמש אלה יחסים לחשב חמש שנים של מידע על המאזן הצפוי.

בנה את תזרים המזומנים מתחת למאזן ב- Excel. דוח תזרים המזומנים צריך להתחיל עם רווחים לפני ריבית, מסים ופחת מהדוח רווח והפסד, וחייבים להפחית את העליות בנכסים ואת הירידות בהתחייבויות מדוח רווח והפסד של החברה. השורה האחרונה בתזרים מזומנים צריכה להיות תזרים מזומנים חופשי; דהיינו, סכום התזרים הזמין לאחר הפחתת השינויים בנכסים ובהתחייבויות מ - EBITDA.

יצירת חוב לשלם למטה לוח הזמנים מתחת לדוח הכנסה. לוח הזמנים לשלם את החוב צריך להתחיל עם יתרות ההתחלה של החוב שהוזנו בשלב 1 וכן להפחית את תזרים המזומנים החופשי מחושב בשלב 5 כדי להגיע לאיזון הסוף. להכפיל את יתרת ההתחלה של החוב על ידי הריבית על החוב כדי לקבוע את הוצאות הריבית. קשר את נתוני הוצאות הריבית בחזרה לתזרים תזרים המזומנים. הוצאות הריבית צריך להפחית את תזרים המזומנים החופשי זמין לשלם את החוב.

חישוב הערך היציאה הצפוי עבור העסק מבוסס על מספר EBITDA של 5 שנים. אם אתה רוכש את החברה במשך 7 פעמים EBITDA, אתה כנראה צריך להניח מספר היציאה של EBITDA 5 השנה. הפחת את כל החוב שנותר שלא שולמו מהערך הארגוני לקביעת השווי המאזני של החברה ביציאה.

השתמש בנוסחה XIRR ב- Excel כדי לחשב את ההחזר השנתי על ההשקעה שלך על סמך ההנחות שביצעת. הזן את תאריך הרכישה ואת סכום ההון שהושקע בעמודה אחת ובתאריך היציאה ואת הערך העצמי ביציאה בעמודה שנייה. הקלד = XIRR (ובחר את השורה עם התאריכים שאחריהם השורה עם ערכי ההון, סגור את הסוגריים ולחץ על "Enter".

טיפים

• הקפד להשוות את ההחזר על ההשקעה לך לחשב את השלב האחרון לשיעור התשואה הרצוי שלך מבוסס על הסיכון של ההשקעה. אל תשקיע בחברה אם מודל LBO נותן לך שיעור תשואה לא משביע רצון.

אזהרה

ודא שהפעלת הפניות מעגליות ב- Excel. קישור הוצאות הריבית בחזרה לתזרים תזרים תיצור התייחסות מעגלית, אשר Excel לא יוכל לטפל אלא אם כן הוא מוגדר לחישוב ידני. לחץ על לחצן התחל של Microsoft Office ובחר באפשרות "אפשרויות Excel". לאחר מכן בחר "נוסחאות" ובדוק את התיבה "ידני" תחת "אפשרויות חישוב".