מבוא
רכישת מינוף, או LBO, היא מה שקורה כאשר השליטה בחברה נרכשת על ידי נותן חסות פיננסי. רכישת ניהול, או MBO, היא כאשר מנהלים קיימים לרכוש חלק גדול או את כל נכסי החברה. אין חברה בטוחה מלהיות יעד buyout, אבל כמה חברות רצוי יותר מאחרים.
חברות ממוקדות
כמה מאפיינים להפוך כמה חברות ממוקדות יותר עבור buyout: לא קיים או חוב נמוך מאוד ערך או מחיר המניה ירד לתנאי השוק הנוכחיים תזרים מזומנים יציב וחוזר על עצמו במשך מספר שנים עלות נמוכה מאובטחת חוב בטחונות בצורה של נכסים קשים * דחיפה פוטנציאלית תזרים מזומנים שנגרם על ידי שיפורים תפעוליים שנעשו על ידי ניהול חדש כאשר חברות נפגשו אחד או יותר התנאים הקודמים, משקיעים או ניהול עשוי להתחיל לחשוב על buyout. בעבר, חברות מכל הגדלים והתעשיות מצאו את עצמן ממוקדות. הדאגה הגדולה מוטלת על החוב והאם רכישת החברה יהיה מועיל בביצוע תשלומי ההלוואה בהצלחה.
כיצד פועלת רכישה ממונפת?
ב buyout ממונפות, ספונסרים פיננסיים או חברות הון עצמי מנסים לבצע רכישה גדולה של החברה. הם עושים זאת מבלי לבצע את מלוא סכום ההון הנדרש לרכישה.
את נותני החסות הפיננסית כדי לקבל תשואה משמעותית על ההשקעה שלהם buyout למנף, ולכן הם כל כך הרצוי. כל החוב הוא שילם למטה מתזרים המזומנים של החברה, ולכן נותני החסות הפיננסי לא צריך לשאת את העלות הזו. אז החברה נרכשת רק חלק קטן של מחיר הרכישה המקורי. מאוחר יותר, אם נותני החסות הפיננסיים יחליטו למכור את העסק, הם יקבלו תשואה משמעותית על ההשקעה הראשונית שלהם.
פעמים רבות, במהלך buyout למנף, ספונסרים פיננסיים רבים נפגשים לשתף פעולה בחברה ממוקדת. יחד, הם באים עם הכסף הדרוש כדי לממן את העסקה. כמות הכספים הנדרשים תלויה בתנאי השוק, ההיסטוריה והתנאים הפיננסיים של החברה הממוקדת, ואת ההסכם של המלווים להאריך אשראי. החוב המעורב הוא בדרך כלל 50 עד 85 אחוזים ממחיר הרכישה הסופי.
כיצד עובד רכישה Buyout?
ישנם יתרונות רבים כדי buyout ניהול על סוגים אחרים של רכישות. ראשית, תהליך בדיקת נאותות אינו דורש הרבה זמן מאז הקונים הפוטנציאליים כבר יודעים את הפרטים הקטנים של החברה. בחברות רבות, המנהלים יודעים יותר על שיטות התפעול של החברה יותר מאשר המוכרים. זה נותן למוכרים את ההזדמנות רק לספק את האחריות הבסיסית ביותר, שכן המדינה של החברה לא צריך אחריות.
הידע של המנהלים על החברה הוא גם מקור לדאגה לבעלי הנוכחי כי זה מעלה את האיום של אותם יתרון בלתי הוגן. יש גם את הסיכונים של בעיות סוכן ראשי סיכונים מוסריים. MBOs גם נמצאים בסיכון של הורדת בעדינות את מחיר המניה של מניות החברה.
בעיקר חברות פרטיות ממוקדות עבור רכישות buouts. אם חברה ציבורית נרכשת, סביר להניח שהמנהלים יעשו את זה פרטיים לאחר המכירה. הסיבה העיקרית לרכישת ניהול היא שמנהלים מודאגים לגורל עבודתם אם החברה נרכשת על ידי מקור חיצוני. במהלך MBO, המנהלים מרוויחים את היתרונות של רווחים פיננסיים מוגברת אם החברה היא הצלחה.
כדי לגייס את כל הכספים הדרושים, המנהלים יכולים ללכת למקורות רבים. התחנה הראשונה היא לנסות לקבל מימון מבנק או סוג אחר של מוסד פיננסי. הבנקים נרתעים מהרכישות של ניהול המימון בגלל הסיכונים הכרוכים בכך. אם הבנק מסרב לקבל את הסיכון, מימון הון פרטי הוא בדרך כלל הצעד הבא. משקיעי הון פרטיים הם המקור הנפוץ ביותר למימון של ארגונים מובילים. המשקיעים מרוויחים חלק מהמניות בחברה בתמורה לכסף הדרוש לרכישה.
