כאשר לחברה יש תזרימי מזומנים הנקובים במטבע חוץ, היא נחשפת לסיכון שער חליפין, או במילים אחרות, קיימת חשיפה למטבע חוץ. החשיפה למטבע חוץ יכולה להתעורר גם כאשר לפירמה יש נכסים הנקובים במטבע חוץ, משום שערכם של אותם נכסים ישתנה עם שער החליפין.
היסטוריה
מטבעות תמיד שינו ערך אחד נגד השני. גם בזמן תקן הזהב, המטבעות עלו וירדו, אם כי על ידי הרבה פחות מהיום (את אספקת הזהב השתנה מעת לעת, מדינות לעתים קרובות ירד כמות זהב מטבע הנייר היה שווה).
עם זאת, זה לא היה עד 1970s כי מדינות רבות, כתוצאה של קריסת מערכת ברטון וודס, עבר שערי חליפין צפים. במערכת שער חליפין משתנה, שער החליפין נקבע על פי ההיצע והביקוש. הממשלה מתערבת בשוק המט"ח רק במצבים יוצאי דופן, כגון לבלום התקפה ספקולטיבית על המטבע שלה.
תנודות
שערי חליפין צפים יכולים להיות מאוד לא יציבים. בתקופות של תנודתיות גבוהה בשווקים הפיננסיים, תנודות המטבע הן עמוקות במיוחד, כאשר מטבע אחד עולה או יורד בשיעור של עד 10% או יותר.
אפילו pegged מטבעות (אלה שיש להם שער חליפין קבוע מול מטבע אחר) מהווים סיכון שער החליפין מאז יתד יכול לבוא תחת לחץ כבד כמו כסף הוא נסוג במהירות ממדינה בגלל משבר פיננסי.
גורמי סיכון
מספר גורמים משפיעים על סיכון המט"ח, הם כוללים אי יציבות פוליטית וחברתית (מלחמות, מהפכות, מהומות רחוב), דמוגרפיה, צמיחה כלכלית, מדיניות פיסקלית (מסים והפסקות מס) ובמיוחד המדיניות המוניטרית (ריבית).
נראה שמדיניותם של הבנקים המרכזיים חשובה ביותר. זהו הבנק המרכזי של מדינה שאחראית על התערבויות בשוק המט"ח, שמירה על יציבות המחירים והבטחת תפקוד תקין של מערכת המט"ח.
מדידת חשיפה
ככל שתזרימי המזומנים של החברה נקובים במטבע חוץ, כך חשיפת המט ח "שלה גבוהה יותר, במיוחד אם שערי החליפין של המטבעות האמורים אינם מתואמים - כלומר, אם הם אינם נעים יחד (כגון האירו ואת שווייץ כנה).
כדי לחשב את חשיפת המט"ח שלה, חברה צריכה למדוד כמה כסף זה יפסיד אם שערי חליפין זרים, כי יש לה תזרימי מזומנים או נכסים הנקובים נעה בצורה שלילית.
גידור
האסטרטגיה הטובה ביותר להפחתת החשיפה למטבע חוץ היא לקשר בין תזרים המזומנים הפנימי והחיצוני של החברה הנקובה במטבע חוץ. כלומר, חברה יכולה לזקוף את העלויות וההכנסות שלה באותו מטבע, כך שאם ההכנסות יפלו בגלל פיחות מטבע, העלויות יירדו גם כן.
חברות יכולות גם להקטין את סיכון שער החליפין שלהן באמצעות גידור - ויתור על רווח אפשרי בתמורה להקטנת הסיכון. חברה יכולה להיכנס לטווח ארוך מטבע חילופי חוזים, הידוע בכינויו עתיד, שיאפשר לה לקבל כמות מסוימת של מטבע חוץ במחיר מסוים בזמן מסוים בעתיד. או שזה יכול לקנות את הסכום הדרוש של מטבע חוץ הרבה לפני שזה יהיה בשימוש.
