ב buyout ממונפת, חברה או קבוצת השקעות קונה חברה בעיקר עם הלווה כסף. הבעלים החדשים מכן להשתמש תזרים מזומנים הרכישה מייצרת לפרוש את החוב. LBOs כבר זמן רב נושא לדיון חריף אם העסקאות מייצגות דרך יעילה להצלת מפעלים רעים, או פשוט תרגילי תאוות בצע המפעילים השלכות קשות על העובדים. יש ויכוחים חזקים לשני העמדות.
מכניקת LBO
ב buyout ממונף טיפוסי, הרוכש מטרות החברה עם תזרים מזומנים חזק או לפחות את הפוטנציאל עבור זה. הרוכש ואז לווה את רוב הכסף כדי לממן את הרכישה ומשתמשת החברה עצמה כבטוחה. נכון לשנת 2014, החוב מורכב כשני שלישים מעלות הרכישה ברכישה הממוצעת הממונפת, על פי נתוני S & P Capital IQ שהובאו על ידי LeveragedLoan.com. בשיא של בום LBO בשנות ה -80, עם זאת, החוב כלל נפוץ יותר מ -90 אחוז מעלות הרכישה.
קונים ליהנות ממנף
עבור קונים, את החלק המתוק של LBOs הוא "L", כמו "ממונפות". רכישות אלה מאפשרות לרוכשים לרכוש חברות בעלות השקעה קטנה יחסית. זה אומר שהם יכולים להרוויח תשואה נאה על הכסף שלהם אם החברה ממוקדת מוכיח מספיק רווחית. (וכן, כמו "Inc" מציין המגזין, חברה כנראה לא יהיה ממוקד עבור LBO אלא אם כן זה יצירת רווחים בריאים.) זה המקרה גם לאחר חשבונאות עבור עלויות הריבית המשמעותית לעתים קרובות המצורפת להשאלה כל כך הרבה כסף.
כאשר העלות גבוהה מדי
ברכישה ממונפת, חברת היעד מניחה את עלויות הרכישה שלה. אם החברה היא רווחית כראוי, הוא יכול לפרוש את החוב buyout עם הכסף שנוצר על ידי פעולות שלה.חוב הרבה יותר, עם זאת, יכול להכריח את החברה לפשיטת רגל. לדוגמה, בשנת 1988 רכשו קונים את רשת חנויות הפדרציה ב LBO הם מימנו עם החוב על 97 אחוזים. שנתיים לאחר מכן, כאשר הפדרציה לא יכול לייצר מספיק הכנסות לשירות החוב, הבעלים הגישו עבור פרק 11 פשיטת רגל. במקרים אחרים, חברות שנרכשו, עם חטיבות שונות, קווי מוצרים או חלקים אחרים שנמכרו לפרוע את החובות.
פעולות שאורגנו מחדש
חלק מהחברות המנוהלות בצורה גרועה מציעות יעדים מזמינים לרכישות ממונפות, שכן ניהול כושל גורם לעתים קרובות לחוסר יעילות בייצור, למודלים עסקיים מיושנים ולשינויים בעלויות. לאחר הרכישה, הבעלים החדשים יכולים להתקין שיטות ניהול יעילות יותר ולבנות מחדש את כוח העבודה ליעילות וליצור גבוהים יותר. שינויים כמו אלה יכולים לשפר באופן מיידי את הרווחיות, אך הם עשויים לבוא עם עלות. לדוגמה, ארגון מחדש בדרך כלל פירושו פיטורים, אשר יכול להרוס את עובדי החברה, ובהמשך, הקהילות שלהם. הבעלים החדשים אינם רשאים להתחלק בהשקפת ההנהלה הקודמת על אחריותה וחובותיה של החברה. כל שינוי שלאחר מכן בתרבות התאגיד יכול להפחית מורל העובדים. מצד שני, הנהגת חידושים ושיטות משופרות יכולה להמריץ כוח עבודה כאשר העובדים מתמזגים כדי לסייע למפעל החדש להצליח.
