בשנות השמונים, משקיעים ממונפים ממונפים יצרו מדד עסקי חדש שנקרא EBITDA. הם חיפשו דרך לקבוע אם חברת היעד של buyout יהיה מספיק תזרים מזומנים כדי לשלם את החוב גדל כי ינבע הרכישה של החברה. למרות EBITDA שימש את המטרה של קידום היתכנות של רכישות ממונפות, יש בעיות רבות, כי הם אמרו להיות מטעה ומטעה.
מהו EBITDA?
EBITDA הוא כלי פיננסי המזהה את הרווחים של החברה מפעילות הליבה העסקית שלה. הוא אינו כולל ניכויי הוצאות בגין ריבית ששולמה לנושים, מסים ששולמו לממשלות או ניכויים שאינם במזומן בגין פחת והפחתות. EBITDA הוא חישוב בדולרים, לא יחס המדווח באחוזים.
ה - EBITDA הינו הרווח התפעולי של חברה ללא קשר למבנה החוב שלה, מצב המס ושיטות הפחת בגין ציוד הון ומבנים. היא נועדה להראות כמה העסק מרוויח באופן בלעדי מייצור ומכירה של הסחורות והשירותים שלה.
כיצד לחשב EBITDA
התחל עם דמות הכנסה נטו עבור חברה. לאחר מכן, להוסיף בחזרה את הסכומים כי העסק מנוכה מסים, ריבית, פחת והפחתות.
EBITDA = הכנסה נטו + מסים + ריבית + פחת + הפחתות
דוגמה לחישוב EBITDA
קח את דוח הרווח של חברה היפותטית ABC, ולהשתמש בנוסחה לעיל לחשב EBITDA.
ABC דוח שנתי שנתי
- הכנסות 1,000,000 $
- הוצאות תפעול:
- משכורות 500,000
- השכרה 250,000
- הפחתה 12,500
- פחת 37,500
- רווח לפני ריבית ומסים (EBIT) 200,000
- הוצאות ריבית 25,000
- הוצאות תפעול (רווח לפני מסים) 175,000
- מסים 50,000
- הכנסות נטו
כדי למצוא את ה- EBITDA, קח את הרווח הנקי (125,000 $), והוסף מסים ($ 50,000), הוצאות ריבית (25,000 $), פחת (37,500 $) והפחתות (12,500 $). מהנוסחה לעיל, אנו מחשבים את ה - EBITDA כדלקמן:
EBITDA = $ 125,000 + $ 50,000 + $ 25,000 + 37,500 $ + 12,500 $ = 250,000 $
ניתוח ופרשנות
אנליסטים משתמשים ב- EBITDA כדי להשוות את ביצועי הרווח של חברות דומות באותו ענף. הוא ממזער את הבעיות הלא-תפעוליות הייחודיות של כל חברה ומאפשר השוואות בין תפוחים לתפוחים. זה חשוב במיוחד כאשר משווים חברות הפועלות בסוגריים שונים.
EBITDA שימושי בעת ניתוח מכירת חברה או מיזוג עם חברה אחרת. על ידי הפשטת המבנה הפיננסי והמיסויי הנוכחי של החברה, הבנקאים יכולים לקבל תמונה טובה יותר על תזרים המזומנים של החברה ועל יכולתה לשרת את תשלומי הריבית והקרנות הנובעים מהרכישה ממונפת.
זהירות ומגבלות
אנליסטים רבים מאמינים כי EBITDA אינו אינדיקטור אמין לביצועי החברה, ויכול להיות מטעה ולא מייצג את הרווחים האמיתיים של החברה או את בריאותה הפיננסית. הוא אינו מוגדר כהגדרת GAAP; זה מאפשר לחברות לדווח EBITDA בצורה מועדפת ביותר עבורם שכן הם לא צריכים לציית לכללי חשבונאות סטנדרטיים.
EBITDA גבוה לא בהכרח אומר כי הבריאות הפיננסית של החברה היא טובה. החברה יכולה להיות הרבה חוב על הספרים שלה להיות לשלם סכום גבוה של עניין. תשלומים בריבית גבוהה ביחס לתזרים מזומנים מגדילים את הסיכון הפיננסי של העסק. רק להסתכל EBITDA היה להסתיר את הסיכון הזה; מדדים אחרים צריכים להיחשב כדי לקבל מד טוב יותר של היציבות הפיננסית של החברה.
EBITDA אינו משקף תנודות בהון חוזר ואינו מדד תזרים מזומנים. תזרים מזומנים ורווחים אינם אותו הדבר ומחושבים באמצעות שתי שיטות חשבונאיות שונות: מזומנים וצבירה. מאחר שה - EBITDA מבוסס על שיטת הצבירה, חברות יכולות לנפח באופן מלאכותי את ה - EBITDA שלהם על ידי רישום מכירות שלא נגבו והומרו למזומן.
EBITA הפכה פופולארית בשנות ה -80, כאשר חברות שהתמחו ברכישות ממונפות החלו להשתמש במונח כמנבא מדויק יותר של רווחיות לטווח ארוך. הרעיון היה לקבוע את היכולת האמיתית של החברה להרוויח על ידי הפשטת כל ההוצאות שאינן קשורות ישירות את הליבה פעולות של העסק. עם זאת, כמו כל מדד פיננסי, EBITDA יש להשתמש בשילוב עם אמצעים אחרים וניתוחים מפורטים יותר בגלל האפשרות של מניפולציה.
