דוגמאות למדיניות המוניטרית

המדיניות המוניטרית מתייחסת למניפולציה של הממשלה באספקת הכסף וזמינות האשראי לשם השגת יעדי המדיניות. בארצות הברית, זה מטופל על ידי הפדרל ריזרב, ואת המטרות הן כדי לקדם את התעסוקה המקסימלית, לשמור על יציבות המחירים ולשמור על הריבית לטווח ארוך מתון.

כלים נוכחיים

הפדרל ריזרב יש שלושה כלים עיקריים של מדיניות כלכלית:

1. פעילות שוק פתוחה: קניה ומכירה של ניירות ערך ממשלתיים, כגון אלה שהונפקו על ידי משרד האוצר האמריקאי.

2. שיעור ההיוון: מה הפד חיובי לארגונים המפקידים על הלוואות לטווח קצר

3. דרישות מילואים: שיעור הפיקדונות הנדרש של הבנק הפדראלי חייב להחזיק, בין אם הסכום מוחזק בכספות הבנק או שהופקדו בבנק פדרלי.

בדרך כלל, הפדרל ריזרב שולט במדיניות המוניטרית על ידי שליטה על הריבית הנומינלית לטווח קצר וניהול ניהול מלאי על ידי קנייה ומכירה של U.S. Treasury Securities. רכישות ניירות הערך מסייעות לריבית לטווח קצר לפגוע במספר היעד של ועדת השוק הפתוח.

שמירה על מחירים נמוכה

לפעמים, המדיניות המוניטרית יכולה לעודד צמיחה על ידי שמירה על ריבית נמוכה. לדוגמה, בעקבות המשבר הפיננסי בארה"ב של 2008-08, הפדרל ריזרב הפחית את שיעור הריבית הפדרלית, המהווה את הריבית היומית על ההלוואות בין הבנקים, לאפס. זה בתורו הוריד את עלות ההלוואה עבור הצרכנים, ועזר לדרבן את הצמיחה הכלכלית.

הוא מציע גם הדרכה מתקדמת בנוגע לציפיותיו לגבי האופן שבו תעבור הריבית בעתיד. הצגת תובנות לגבי החלטות המדיניות העתידיות מגבירה את השקיפות ויכולה להמריץ את ההשקעות על ידי מתן אפשרות למשקיעים לדעת כמה זמן הם יכולים לצפות שהשיעורים יישארו קבועים. זה גם מעלה את הסיכון, עם זאת, כי השוק לא לפרש את המידע בדרך הרצויה. לדוגמה, הכרזה כי הריבית צפויה להישאר נמוכה לתקופה ממושכת עלולה לגרום למאזינים לחשוב כי הממשלה מצפה המשק להישאר חלש, ולכן לעורר הצרכנים והמשקיעים לקצץ בפעילותם עד שהמצב ישתפר.

מדיניות פעילים

המדיניות המוניטרית יכולה לקחת על עצמה תפקיד פעיל יותר ככל שהאירועים מתחייבים. משבר 2007-08, למשל, עורר מספר של מדיניות מוניטרית בלתי קונבנציונלית בארצות הברית. הפד ביצע פעולות להלוואות חירום, אשר חרגו מעבר לתקדימים קודמים. היא גם ביצעה רכישות נכסים בקנה מידה גדול שהונפקו על ידי ניירות ערך מגובי משכנתאות בחסות ממשלתית - והמשיכה לעשות זאת במשך שנים.

בשנת 2013, למשל, הפד עדיין רכש 40 מיליארד דולר לחודש בניירות ערך מגובי משכנתאות. אמצעים אלה נספג ההיצע שאחרת היה תורם לתפארת של ניירות ערך דיור בשוק, צמצום אספקת ו propping את מחירי הבתים ומניות. מבקרי אותה פעולה מציינים כי רכישת ניירות הערך אינו מבטל את הנכסים הרעילים, אלא פשוט מעבירה אותם למאזן של הפד עם השפעה שלילית על השורה התחתונה.

כי המשבר גם ראה הפד להקצות אשראי ישירות כלפי מוסדות פיננסיים. בין אלו שהלוו כספים אלה נמנו מורגן סטנלי, סיטיגרופ, בנק אוף אמריקה וגולדמן סאקס. הכוונה הייתה "לטפל בזנים בשווקים הפיננסיים, לתמוך בזרימת האשראי למשפחות ולחברות אמריקניות ולטפח התאוששות כלכלית".

טיפים

• בעוד שמדיניות הפדרל ריזרב עשויה לסייע לארצות הברית באמצעות המשבר הכלכלי שהחל ב -2007, ציין ג'ף לאקר, נשיא הבנק הפדרלי של ריצ'מונד, כי גישתה נשאה גם סיכונים. לדוגמה, הבחירה לרכוש ניירות ערך מגובי משכנתאות יכולה להזמין לחץ של קבוצות אינטרסים אחרות לעשות את אותו הדבר אם היא חווה התמוטטות מחירים וכישלון המשקיעים.

דוגמאות לתוצאות שליליות

מבחינה היסטורית, כמה ממשלות הגיבו למשברים פיננסיים על ידי הגדלת היצע המטבע. מדיניות מוניטרית זו עלולה להוביל לאינפלציה גבוהה. הדוגמה הקלאסית כאן היא הרפובליקה של ויימאר בגרמניה, אשר הגיב לדרישה של בעלות הברית לפיצויים לאחר מלחמת העולם הראשונה ולאחר הכיבוש הבא של עמק הרוהר על ידי הדפסת יותר כסף. זה גרם לכל מה שנותר מן הכלכלה שלאחר המלחמה להתמוטט, ויקבע את שלב עליית הנאצים לשלטון ומלחמת העולם השנייה. קרוב יותר לבית, במלחמת האזרחים מדינות הקונפדרציה הגדילה את כמות המטבע שלה במחזור כדי לענות על הצרכים המימון שלה, אשר גרמו אינפלציה ועליית מחירים.

מדיניות מוניטרית לא יעילה יכולה גם להחריף מצב שלילי. לדוגמה, הידוק אספקת הכסף עזר להחריף את ההשפעות השליליות של השפל הגדול תרם למיתון בשנת 1937 כי קטע את ההתאוששות, על פי האקונומיסט.